Валюты, золото и облигации: что влияет на доходность портфеля казахстанского инвестора

Доходность зарубежных вложений зависит не только от стоимости активов, но и от курса тенге. В программе «Пульс рынка с Neomarkets» на Business FM Гульнур Ботаханова рассказала, как валютные колебания, сырьевые цены и процентные ставки влияют на портфель, какую роль может играть золото и почему торговые издержки требуют отдельного внимания.

Даже если зарубежная акция выросла в цене, результат казахстанского инвестора в тенге может оказаться скромнее ожидаемого. Причина — изменение валютного курса. Аналогично, облигация с установленным купоном может дешеветь на рынке, а золото, которое принято считать защитным активом, — испытывать давление со стороны высоких процентных ставок.

Эти взаимосвязи обсудили в очередном выпуске программы «Пульс рынка с Neomarkets» на Business FM. Спикером стала Гульнур Ботаханова — Director of Sales, Neomarkets, эксперт в области брокерских услуг, управления активами, прямых и венчурных инвестиций.

Главная тема разговора — как оценивать международный портфель с учётом валют, сырья, долгового рынка и расходов на проведение операций.

Валютный курс меняет результат инвестиций

По словам Гульнур Ботахановой, для казахстанского инвестора валютный фактор особенно важен: итог вложений может зависеть одновременно от движения цены актива и изменения курса тенге.

Если человек покупает американские акции, он получает результат в долларах. Однако при пересчёте стоимости портфеля в тенге возникает дополнительный фактор. Укрепление доллара к тенге может увеличить стоимость долларовых активов в национальной валюте даже при небольшом изменении их собственной цены. Укрепление тенге, напротив, способно частично компенсировать рост зарубежных бумаг.

Поэтому при формировании портфеля важно оценивать не только компании и инструменты, но и валютную структуру вложений.

Отдельное значение имеют сырьевые рынки. Как отметила спикер, экономика Казахстана во многом зависит от экспорта сырья, прежде всего нефти. Изменение мировых нефтяных цен может отражаться на экономических ожиданиях, валютном рынке и стоимости отдельных казахстанских активов.

Это означает, что зарубежные и местные вложения необходимо рассматривать вместе с факторами, влияющими на их стоимость.

Золото не имеет универсальной доли в портфеле

Гульнур Ботаханова не предлагает единую для всех инвесторов долю золота. Его место в портфеле зависит от целей человека, срока вложений и готовности переносить колебания стоимости активов.

В периоды геополитической напряжённости интерес к золоту может возрастать. Однако его динамика определяется сразу несколькими факторами, включая инфляцию, процентные ставки и доходности государственных облигаций.

В частности, рост доходностей американских казначейских облигаций усиливает их конкуренцию с золотом за внимание инвесторов. Облигации могут приносить процентный доход, тогда как само золото такого дохода не даёт.

Таким образом, репутация защитного актива не означает, что золото будет дорожать при любых обстоятельствах. Для оценки его роли важно учитывать общую экономическую ситуацию и альтернативные инструменты.

Вложения в золото могут иметь разную структуру

В выпуске рассмотрели несколько способов получить доступ к золотому сегменту: инструменты, связанные с ценой металла, биржевые фонды и акции золотодобывающих компаний.

В качестве примеров Гульнур Ботаханова назвала SPDR Gold Shares, iShares Gold Trust и VanEck Gold Miners ETF. Эти названия прозвучали как иллюстрация представленных на мировом рынке инструментов, а не как рекомендация к покупке.

При выборе необходимо понимать, во что именно направляются средства: в инструмент, связанный с ценой золота, или в бумаги компаний, работающих в отрасли. Такие варианты предполагают разную структуру вложений и требуют отдельной оценки рисков.

По словам спикера, через Neomarkets можно работать с инструментами, связанными с драгоценными и промышленными металлами. При этом доступ к сложным производным инструментам предоставляется профессиональным клиентам, соответствующим установленным регуляторным критериям. При оценке учитываются знания, опыт и финансовые возможности человека.

Почему облигации требуют внимания к процентным ставкам

Гульнур Ботаханова связывает интерес к облигациям с возможностью получать процентный доход в условиях более высоких ставок. Однако при оценке таких вложений недостаточно смотреть только на размер купона.

Важна базовая взаимосвязь: цена уже выпущенной облигации и её доходность обычно движутся в противоположных направлениях. При снижении рыночных ставок стоимость ранее выпущенных бумаг может увеличиваться. При росте ставок возможна обратная ситуация.

Для казахстанского долгового рынка одним из основных ориентиров остаётся денежно-кредитная политика Национального банка. Инвесторы следят за базовой ставкой, инфляцией и стоимостью денег в экономике.

Поэтому результат вложений в облигации зависит не только от предусмотренных выплат, но и от изменения рыночных условий. Возможное снижение ставок и сохранение высокого инфляционного давления формируют разные сценарии для стоимости бумаг.

Макростатистика помогает оценивать сценарии

Инфляция, занятость и ВВП не позволяют точно предсказать будущую цену актива. Но, как объяснила Гульнур Ботаханова, эти показатели помогают понять состояние экономики и возможную реакцию центральных банков.

Высокая инфляция может стать причиной длительного сохранения высоких процентных ставок. Устойчивый рынок труда и доходы населения поддерживают потребительские расходы и экономический рост, но одновременно могут сохранять давление на цены. Динамика ВВП позволяет оценить, расширяется экономика или начинает замедляться.

Значение имеет сочетание показателей. Высокая инфляция при сильном рынке труда предполагает один набор сценариев. Замедление экономики одновременно со снижением инфляции — другой.

По словам эксперта, задача такого анализа заключается в понимании экономического цикла и возможной реакции разных классов активов. Ориентироваться только на одну опубликованную цифру недостаточно.

Торговые расходы складываются из нескольких составляющих

В программе также обсудили инфраструктуру работы на международных рынках. По словам Гульнур Ботахановой, Neomarkets предоставляет доступ к разным классам активов, включая инструменты, связанные с золотом, серебром, платиной, палладием, медью, нефтью и газом. Конкретные возможности зависят от инструмента и категории клиента.

При выборе брокера важно оценивать не только перечень рынков, но и совокупные расходы. Особенно заметным этот фактор становится при активной торговле: небольшие издержки, повторяющиеся при большом количестве операций, влияют на итоговый результат.

Отдельная статья расходов — конвертация валют. Инвестору необходимо учитывать обменный курс, комиссию и спред — разницу между ценами покупки и продажи валюты.

Гульнур Ботаханова отметила, что валютные операции доступны в рамках обслуживания клиентов Neomarkets, а конкретные условия можно заранее уточнить у персонального менеджера. Такой подход позволяет оценить стоимость выхода на зарубежную площадку до совершения сделки.

Стоп-приказы помогают соблюдать дисциплину

При наличии соответствующего доступа пользователи платформы могут применять лимитные и стоп-приказы, а также уровни стоп-лосс и тейк-профит.

Эти инструменты позволяют заранее задать условия открытия или закрытия позиции. Инвестору не обязательно постоянно следить за экраном и вручную реагировать на каждое движение рынка.

Однако установленный уровень не всегда совпадает с фактической ценой исполнения. Гульнур Ботаханова подчеркнула, что при резком изменении котировок исполнение стоп-приказа может произойти по другой цене.

Поэтому такие заявки следует рассматривать как инструменты управления риском и торговой дисциплины. Они помогают заранее определить порядок действий, но не устраняют возможность убытков.

При работе с международным портфелем инвестору важно учитывать весь набор факторов: стоимость активов, валютные курсы, ставки, расходы и особенности исполнения операций. Понимание этих взаимосвязей помогает оценивать не только потенциальный доход, но и условия, при которых результат может отличаться от ожиданий.

Подробнее — в программе «Пульс рынка с Neomarkets» на Business FM.

Рекламный материал Neomarkets Ltd., лицензия AFSA № AFSA-A-LA-2023-0003. Информация носит общий характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Инвестиции связаны с риском потери вложенных средств. Производные инструменты с кредитным плечом могут приводить к значительным убыткам. Прошлые результаты не гарантируют будущих.