Кто «влил» 40 млрд тенге в КТЖ? Экономист Тимур Абылкасымов: это была явно нерыночная сделка

ЕНПФ опроверг информацию о том, что пенсионные активы были инвестированы в покупку облигаций «Қазақстан темір жолы»

20 августа национальная компания «Қазақстан темір жолы» привлекла на KASE 40 млрд тенге. Были размещены пятнадцатилетние облигации под 2% годовых. По данным на сайте биржи, на участие в торгах была подана только одна заявка, которая была удовлетворена.

Известный казахстанский экономист, партнёр Radius Advisory Lab Тимур Абилкасымов в своем телеграм-канале обратил внимание своих подписчиков на данную сделку:

Вы можете себе представить, что такое 15 лет с купоном 2%? Мы думаем, можете. Это была явно нерыночная сделка и прошла она у нас под носом.

Чтобы вы понимали, 2% - это ставка, по которой привлекает правительство США в долларах. То есть в той валюте, которую они могут сами напечатать в случае необходимости. Для Казахстана, ставка для компании с аналогичными показателями была бы в районе 12%, учитывая, что правительство привлекает примерно с купоном 8,46% годовых. То есть правительство привлекает по 8,46%, а КТЖ, финансовое состояние которого находится на грани дефолта, по 2%. Получаем дисконт – 6,46%.

Если посчитать реальную процентную ставку для КТЖ, то при условии, что уровень инфляции сохранится в коридоре 4-6% (для расчета возьмем 5%) и номинальной ставке 2% мы получаем реальную ставку -3% (2%-5%=-3%).

Напомним, чистый убыток ҚТЖ за 2018 составил 86 млрд тенге при чистой прибыли в 12,9 млрд тенге годом ранее.

Тимур Абилкасымов выдвинул версию, что покупателем этих облигаций стал ЕНПФ. Однако Национальный банк официально опроверг это.

«Национальный Банк Республики Казахстан, в качестве доверительного управляющего активами ЕНПФ и других фондов, не принимал участия в торгах 20 августа на Казахстанской фондовой бирже по размещению пятнадцатилетних облигаций АО «Национальная компания «Қазақстан темір жолы»(KZ2C00005866) на сумму 40,0 млрд тенге», - сообщили в Национальном банке.

На сайте КТЖ также разместили опровержение:

«Необходимо отметить, что согласно реестру держателей ценных бумаг по состоянию на 21 августа 2019 г. АО «Единый накопительный пенсионный фонд» не значится в качестве держателя облигаций первого выпуска (KZ2C00005866) в пределах второй облигационной программы. При этом, по информации Национального Банка Республики Казахстан, являющегося доверительным управляющим активами АО «Единый накопительный пенсионный фонд» и других фондов, инвестирование средств данных фондов может осуществляться на рыночных условиях».

На фондовой бирже информацию об участниках сделок не раскрывают. Покупатель, «вливший» 40 млрд тенге в «Қазақстан темір жолы» под 2% на 15 лет, пока остается неизвестным.