Инвесторы против гигантов памяти: акционеры Samsung и SK Hynix требуют рекордных дивидендов на фоне бума ИИ

Крупнейшие акционеры южнокорейских полупроводниковых гигантов Samsung Electronics и SK Hynix потребовали от руководства компаний существенно увеличить дивидендные выплаты и объемы выкупа акций, мотивируя это рекордными прибылями от поставок чипов памяти для искусственного интеллекта.

Бум чипов HBM и растущие аппетиты инвесторов

Сверхдоходы, полученные южнокорейскими чипмейкерами благодаря взрывному спросу на чипы памяти с высокой пропускной способностью (HBM), используемые в ИИ-ускорителях Nvidia и других техгигантов, спровоцировали корпоративный конфликт. Институциональные и розничные инвесторы считают, что компании аккумулировали достаточно ликвидности, чтобы щедро поделиться ею с владельцами ценных бумаг.

Ключевые требования акционеров:

• Рост выплат: Пересмотр текущей дивидендной политики в сторону увеличения процента свободного денежного потока (FCF), направляемого на дивиденды.

• Buyback: Запуск новых программ обратного выкупа и погашения акций для поддержки рыночной капитализации.

• Прозрачность капитала: Уменьшение объема денежных накоплений («cash cushion»), хранящихся на счетах компании без четкого целевого назначения.

Баланс между дивидендами и гонкой капиталовложений

Руководители Samsung и SK Hynix оказываются перед сложной дилеммой. С одной стороны, давление инвесторов усиливается, а корейские регуляторы в рамках программы Value-Up Initiative сами призывают компании повышать инвестиционную привлекательность и устранять «корейский дисконт».

С другой стороны, полупроводниковая отрасль требует гигантских капитальных затрат (CapEx). Продолжающаяся гонка технологических процессов, строительство новых фабрик и разработка новых поколений памяти (HBM4, CXL) требуют миллиардных инвестиций. Слишком высокие дивиденды могут ограничить финансовые возможности компаний в борьбе с TSMC и американскими конкурентами.

Предстоящие собрания акционеров обещали стать ареной жестких дискуссий о том, какая доля ИИ-прибыли должна идти на развитие технологий, а какая — возвращаться инвесторам.