Фондовые рынки с KASE: Опасно ли инвестировать?

В эфире второй выпуск программы «Фондовые рынки с KASE». Андрей Цалюк, заместитель Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE), рассказал о главных рисках инвестирования и дал ответ на основной вопрос будущих инвесторов: Опасно ли инвестировать?

Добрый вечер, дорогие друзья! Это «Фондовые рынки с KASE». У микрофона Рустам Максутов и уже наш постоянный резидент Андрей Цалюк, заместитель Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE). Сегодня у нас очень интересная программа, мы ее вскользь упоминали в прошлом выпуске, а сегодня мы поговорим о ней более подробно: «Риски инвестирования». Что это такое и как люди с ними сталкиваются?

- Я хочу поговорить о рисках на берегу не потому, что считаю инвестирование занятием очень рискованным. Согласитесь, даже обычную прогулку по парку можно превратить в рискованное предприятие, если вести себя там неподобающе. Просто надо понимать, что может произойти, когда вы инвестируете, и как избегать неприятных моментов.

Когда вы инвестируете, то вы отдаете деньги. Но взамен вы не получаете товары или услуги, как мы привыкли. В данном случае взамен вы получаете риски. Вы их покупаете. У профессионалов это прямо так и называется — купить риск такого-то эмитента ценных бумаг в виде его облигаций.

Чем вы больше рискуете, тем больше можете получить прибыль. Отсюда следует ответ на вопрос «опасно ли инвестировать?». На самом деле вы сами определяете для себя остроту приключений на рынке. Такой парадокс. Во всяком случае, так должно быть.  

С рисками надо уметь обращаться. И это тоже одно из важных правил: a) риски нужно осознавать; b) риски нужно оценивать; c) рисками нужно управлять, то есть их минимизировать если это возможно, а если сделать это не получается – принимать.

Если вы будете соблюдать это правило, вы сможете избежать большинства неприятных приключений.

Андрей, сейчас многие «риск» могут понять буквально: взять кредит и все деньги вложить в ценные бумаги. Правильно ли я понимаю?

- Нет. Об этом я уже говорил в прошлой передаче: инвестировать нужно только свои деньги. Инвестиция заемных денег – это удел профессионалов, очень крутых и не одиночек, то есть это целые системы управления рисками в крупных брокерских компаниях, которые заточены на это: там есть соответствующий софт, учитывающий все многосторонние обязательства и считает доходность.

Давайте более подробно поговорим о рисках, какие виды рисков могут ждать потенциальных инвесторов?

- На самом деле их достаточно много, но не стоит этого бояться. В силу того, что у нас «курс молодого бойца», сегодня я расскажу о трех главных:

1. Рыночный риск

Его еще называют ценовым. Это просто. Цена бумаги, которую вы купили, может упасть. В этом суть рыночного риска. С пониманием этого риска проблем нет. А вот как им управлять – хороший и непростой вопрос. Помните фильм «Волк с Уолт-стрит»? и как главный герой в запале кричит: «Да никто на самом деле не знает, как ведут себя эти чертовы акции!». Это правда. Несмотря на то, что этот фильм Скорсезе и Ди Каприо сняли в жанре черной кинокомедии. Кстати, при первом просмотре этого фильма я был сначала возмущен: «Как они такое могли снять про брокеров!». Но потом я уже понял.

Ценовым риском трудно управлять. Но есть простые рекомендации, как снизить потери этого риска.

Одна очень известна в Казахстане, в том числе благодаря Григорию Александровичу Марченко: не класть все яйца в одну корзину. В переводе на язык инвестирования это означает, что не надо покупать ценную бумагу только одного наименования. Бумаги должны быть разные и из разных отраслей. Кроме того, на рынке есть инструменты, и Казахстанская фондовая биржа не исключение, которые позволяют купить сразу корзину ценных бумаг. Это паевые или биржевые фонды, о которых мы поговорим несколько позже.

Слушайте, ну, известно, что при серьезных кризисах рынки падают полностью. То есть падают в цене все акции. Или почти все. Как в таких случаях минимизировать свои риски?

- Это бывает тогда, когда инвесторы всего мира по какой-то причине не хотят рисковать: ну, стало плохо, вирус – типичный пример. Тогда они продают акции как один из самых рискованных инструментов. Но что они тогда покупают?

И вот тут – вторая рекомендация – выбирать инструменты, цена которых меняется не так сильно, как цена акций. Я говорю прежде всего об облигациях, которые называют инструментами с фиксированным доходом. Изменением цены этих инструментов можно вообще пренебречь, если вы будете покупать облигации при их размещении и ничего не делать с ними до их погашения. Так на самом деле поступают многие. Тогда вы только получаете доход и никаких рисков, ну, кроме того риска, о котором я скажу позже.

Третья простая рекомендация – не спешить продавать себе в убыток ранее купленный инструмент. Это не просто – смотреть, как тают твои деньги. Если у вас денег много, вы можете переждать кризис и дождаться, когда купленные вами акции снова вырастут в цене. Или просто забыть, как мы говорили в первом выпуске: положил и забыл. Как правило, так и происходит, потому что обычно мы покупаем компании, у которых хороший бизнес и в конце концов они выходят. Но иногда ждать приходится долго.

Более правильно использовать так называемые стоп-лоссы. Звучит сложно, но самом деле все просто: если купленная вами акция растет в цене, вы сразу для себя решите, что если вдруг она начнет падать, вы обязательно ее продадите, но продадите выше той цены, по которой купили. Например, на 10 % ниже текущей цены или -30%. И по мере роста цены акции вы должны передвигать вверх такой стоп-лосс. Это защитит вас от убытков. Конечно, возможно вы не получите большой прибыли, зато это один из элементов минимизации рисков или безрисковых стратегий.

Есть и гораздо более сложные методы снижения ценового риска: страховка, через срочные контракты и т.д. Но у нас «курс молодого бойца», и пока о них говорить не будем.  

2. Валютный риск

Это разновидность ценового риска, который связан с изменением курса валюты. Хочу подчеркнуть, что мы сейчас разговариваем о рынке ценных бумаг, а не рынке иностранной валюты. Хотя иностранная валюта, например, тот же доллар – это тоже ценная бумага с абсолютной ликвидностью. Какую бы ценную бумагу вы не покупали, вы всегда сталкиваетесь с риском обесценения валюты, в которой она выпущена. Рецепт, как вы уже поняли очень простой: все те же яйца и корзина. Инвестировать нужно в разных валютах.

3. Кредитный риск

Вот это немного посложнее. Но суть риска проста. Вы хорошо с ней знакомы, потому что наверняка давали взаймы. А когда вы даете взаймы, вам могут не вернуть ваши деньги совсем или вернуть не вовремя. Оценивая возможность заемщика вернуть деньги, вы оцениваете кредитный риск.

На рынке кредитный риск является ключевым, когда вы кладете деньги на депозит. Именно надежность банка является определяющим фактором. Там нет ценового риска, но вот это очень важно. То же самое касается покупки облигаций. Вкладывая деньги в них, вы первым делом должны оценить кредитный риск их эмитента.

Оценивая кредитный риск, вы хорошо почувствуете главную фишку рынка: чем выше вам предлагают доход, тем выше кредитный риск. Не знаю, как вы, а я предпочитаю, чтобы мне вернули деньги под 5 годовых, чем не вернули под 120. Поэтому, когда вы сталкиваетесь с очень высокими процентами, будьте внимательны. По сути, инвестирование в инструменты с фиксированным (читай – гарантированным) доходом всегда сводится к выбору между кредитным риском их эмитента и размером прибыли. Да, все та же жадность и тот же страх. Они правят всем.

Кстати, стоит отметить, что все эти финансовые пирамиды, которые, к великому сожалению, существуют у нас в Казахстане, пользуются этими огромными процентами и люди идут туда. Делать так не надо!

- Да, при чем я иногда поражаюсь, как они идут туда: мы тут на бирже работаем, проводим различные семинары, а тут кто-то из подворотни сказал и все туда побежали!

Как минимизировать кредитный риск? Если совсем просто – не ведитесь на большие проценты, всегда знайте разумный рыночный уровень, ориентир которого задается у нас в стране размером базовой ставки (у нас не так давно, в 2016 году появился такой репрезентативный показатель – базовая ставка) и доходностью самых безрисковых инструментов – государственных ценных бумаг.

Базовая ставка сейчас, как известно, 9,0 % годовых. Доходность ГЦБ Нацбанка – 9,05 – 9,92 % годовых в зависимости от срока, но это короткие бумаги, а доходность ГЦБ Минфина – 10,44 – 10,53 % годовых, но они гораздо длиннее. На самом деле Минфин стало давать такую доходность только в этом году, раньше доходность бумаг была гораздо ниже, пожалуйста, присмотритесь к этому инструменту. Вот это ориентиры. Это почти без рисковый уровень.

Ну и главное в оценке кредитных рисков эмитентов ценных бумаг – их кредитные рейтинги. Есть такие агентства (Moody’s, Fitch, Standart & Poor’s, а также локальные агентства), которые оценивают кредитное качество эмитентов. Они исследуют деятельность эмитента и присваивают ему рейтинг, а эмитент им за это платит, кстати, интересная фишка. "А" – самый высокий, "D" – самый низкий, дефолтный, потому и D. У Казахстана сейчас рейтинг BBB- по оценке S&P с позитивным прогнозом, несмотря на кризис, позитивный прогноз означает, что есть шансы этот рейтинг поднять. Например, у Народного банка – ВВ стабильный, у Банка Развития Казахстана (государственная организация) – ВВ+ стабильный.

Рейтинговые агентства нередко запаздывают со своей оценкой. Да и далеко не у всех эмитентов есть рейтинги, так как их получение – дорогое удовольствие. Когда эмитент платит, платит за рейтинг и потом дела у него становятся хуже, он как правило перестает платить и отзывает рейтинг – образуется такое белое информационное поле. Поэтому надо читать местную аналитику и новости, чтобы составить свое представление о качестве эмитента. Инвестировать всегда необходимо в то, о чем ты знаешь.

На самом деле лучшее оружие инвестора – это информация и когда она у тебя «есть в кармане», то ты наверняка уже знаешь, что будет с твоими акциями, хотя бы ты можешь предположить. Поэтому слушайте Business FM!

- Читайте, слушайте, но всегда составляйте свое мнение. Именно свое, потому что никакой другой человек, никакая другая организация не будет действовать в ваших интересах больше, чем вы сами. Я перечислил три, на мой взгляд, главных риска, с которым начинающий инвестор будет иметь дело на рынке. На самом деле их больше. Но, как говорится, волков бояться – в лес не ходить. Фондовый рынок – это место для умных и предприимчивых людей. Вооружайтесь знаниями, и удача будет с вами.

Ну, а я напомню, что сегодня мы с Андреем Цалюк, заместителем Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE), поговорили о рисках инвестирования. Это была программа «Фондовые рынки с KASE». Напоминаем, что послушать все выпуски можно на нашем сайте www.businessfm.kz либо на удобных для вас подкаст-площадках: iTunes подкасты, Google подкасты, Yandex подкасты. Ну, а мы «услышимся» уже на следующей неделе. До новых встреч в эфире! Спасибо!

Автор: Жади Есенгелди