Фондовые рынки с KASE: Ценные бумаги инвестиционных фондов

В эфире - тринадцатый выпуск программы «Фондовые рынки с KASE». Андрей Цалюк, заместитель Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE), рассказал о ценных бумагах инвестиционных фондов – ПИФах и ETF

Добрый вечер, дорогие друзья! В эфире программа «Фондовые рынки с KASE». С нами Андрей Цалюк, заместитель Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE). Сегодня мы поговорим о ценных бумагах инвестиционных фондов.

- Добрый вечер! Сегодня я решил вернуться к теме финансовых инструментов. Напомню, что так мы договорились называть инструменты для получения прибыли на рынке ценных бумаг. Мы уже рассмотрели в этом аспекте акции и облигации. Теперь я расскажу о ценных бумагах инвестиционных фондов – так называемых ПИФах и ETF.

А начинающему инвестору точно нужно о них знать? Это ведь довольно сложный инструмент.

- Ну, я бы не сказал, что сложный. Особенно ПИФы. Более того. Я считаю, что есть смысл именно с этого инструмента начинать инвестирование или использовать его, когда накапливается усталость от риска и принятия ответственных инвестиционных решений. Для начинающих инвесторов ПИФы могут стать доступной точкой входа в рынок. Они не требуют много времени, знаний и опыта от инвестора. Структура ПИФов позволяет диверсифицировать риски, а также подобрать инструмент под определенную цель инвестора, который в результате может не отслеживать постоянно рынок, а передать управление более опытным управляющим.

То есть вот это и есть то самое пассивное инвестирование?

- Да. Когда вы покупаете какую-нибудь акцию или облигацию, вы обречены на непрерывное отслеживание ее цены и факторов, которые на нее влияют. Особенно в случае с акциями. Даже когда вы подходите к инвестированию как инвестор, а не как спекулянт, у большинства не получается купить и забыть. Вроде бы принял взвешенное решение, и вроде бы знаешь, что не надо дергаться, а все равно каждый день что-то читаешь, смотришь, перепроверяешь.

В случае с бумагами инвестиционных фондов за вас эту работу делают управляющие активами фонда, который вы выбрали. Каждый месяц вы будете получать отчеты о стоимости ваших паев, и все, что вам останется делать, это принимать решение о том, стоит ли дальше держать этот пай.

Это и есть пассивное инвестирование.

На первый взгляд может показаться, что если вы каждый день заключаете сделки с выбранными вами бумагами, ведете, так сказать, активный образ жизни на рынке, то ваши результаты будут лучше, чем результаты пассивного инвестирования. Но статистика говорит о другом. Более-менее стабильные положительные результаты от спекулятивной модели "купил дешево, продал дорого" инвестор получает через полтора-два года ежедневной работы на рынке. И это при условии, что он тщательно анализирует все свои удачи и промахи. Подавляющее большинство начинающих инвесторов не проходят этот период. Они теряют деньги. Это их демотивирует. Их результаты в подавляющем большинстве хуже, чем результаты пассивного инвестирования. Все потому, что при пассивном инвестировании управлением вашими активами занимаются профессионалы, для которых это – основной вид деятельности. И ваши риски гораздо лучше диверсифицированы.

Андрей, но порулить же хочется! Хочется же научиться быть крутым на рынке, все уметь.

- Я понимаю. Рыночная романтика и все такое. Эмоции. И именно эмоции, принятие инвестиционных решений под влиянием эмоций, как показывает статистика, и является основной причиной убытков. Если вы способны быть или являетесь хладнокровной математически заточенной инвестиционной машиной – вперед. Скальпинг, внутридневные и среднесрочные спекуляции – это для вас. Но для обычных людей, занимающихся основным делом в другой области, главным является получение инвестиционного дохода с минимальными затратами ресурсов. Так сказать, без отрыва от производства. И для таких людей пассивное инвестирование весьма подходит.

Ну, и в конце концов, никто не мешает вам выделить небольшую часть капитала на активное инвестирование, чтобы проверить свои способности.

Так что же такое все-таки ПИФ?

- Извините, увлекся.

Суть паевого инвестиционного фонда состоит в том, что профессиональный участник рынка, у нас это – брокерская компания, создает фонд, то есть собирает деньги, которые инвестируются в различные ценные бумаги по определенным правилам. Те инвесторы, которые дали деньги, взамен получают долю в фонде – пай (по-английски – пирог, торт). Пирог нарезают, образуются дольки. Одна долька – пай. Чем больше денег дал, тем больший кусок получил. Все очень просто. Как в случае с акциями. Это долевой инструмент. Только когда речь идет об акциях, инвестор становится собственником компании, совладельцем части всего ее имущества и денег. Когда речь идет о паях, инвестор владеет только частью инвестированных активов фонда.

Организационно это по-разному может быть устроено. ПИФы бывают открытые, закрытые и интервальные, рискового инвестирования и с обычной стратегией. Бывают даже акционерные инвестиционные фонды. Инвесторы покупают их акции, которые торгуются на рынке. Я не буду в это углубляться. Нам важен принцип.

Еще очень важна структура фонда, то есть набор тех бумаг, в которые будут инвестироваться деньги.

Рассмотрим на примере.

Сейчас в списках Казахстанской фондовой биржи 13 паевых инвестиционных фондов под управлением 10 компаний с разнообразными стратегиями инвестирования. Наиболее популярным из них сейчас является "Фонд первичных размещений" под управлением российского ООО "Управляющая компания "Восток-Запад". Эта компания вкладывает средства инвесторов в первичные размещения акций – IPO. В большинстве случаев это IPO американских компаний на биржах NYSE и NASDAQ. Фонд торгуется в долларах США. Сумма чистых активов составляет 249,8 млн USD, из которых порядка 52 % инвестирована в акции 29 наименований иностранных эмитентов, 15 % – в глобальные депозитарные расписки, 11 % – в ГЦБ РФ.

Вот структура корзины этого фонда. Отчетливая ориентация на иностранные IPO. И если вас интересует именно этот тип инвестиций, вам сюда. По итогам 11 месяцев текущего года стоимость пая увеличилась на 21 %. И это – в долларах США.

Андрей, ну известно, что акции Тесла в текущем году подорожали почти на 630 %.

- Все правильно. Но эти акции, к примеру, с середины февраля по середину марта упали в два раза – со 183 до 72 долларов. А за первую декаду сентября – со 498 до 330 долларов. Нервы еще те, согласитесь.

Следующий по популярности фонд на KASE – знаменитый Спайдер. Это индексный паевой инвестиционный фонд, зарегистрированный в США и состоящий из портфеля, в котором представлены все 500 компаний индекса S&P 500. Он управляется State Street Global Advisors — американская компания по управлению активами. На KASE торгуется в тенге. По итогам 11 месяцев текущего года стоимость пая увеличилась на 29 % в тенге.

Хотите одной сделкой купить весь Индекс KASE – пожалуйста. Есть на KASE "FFIN Kazakhstan Equity ETF" , портфель которого полностью повторяет структуру корзины индекса. Торгуется в тенге. Доходность с начала года – 15,88 %.

Есть "Фонд еврооблигаций" от АО "Сентрас Секьюритиз", стратегией которого является инвестирование в еврооблигации. По итогам 11 месяцев его стоимость увеличилась на 34 % в тенге. "Сентрас - Глобальные рынки" от той же управляющей компании дал инвесторам за тот же период прирост стоимости пая на 54 % в тенге. Для желающих инвестировать в долларах есть ИПИФ "ЦентрКредит-Валютный" от "BCC Invest" и ИПИФ "HalykВалютный" от "Halyk Finance". "ЦентрКредит-Валютный" принес инвесторам за два года 5,1 % годовых в долларах, а HalykВалютный – больше 10 годовых.

То есть выбрать на KASE можно фонды с различными инвестиционными стратегиями и эффективно использовать пассивное инвестирование.

Скажите, а сейчас, когда вы приводили примеры, там были и различные ПИФ и ETF. В чем разница?

Если объяснять упрощенно, ПИФы – это паи, которые обычно покупают у самой управляющей компании при их размещении. Это размещение проводится, как правило, вне биржи, и такие паи обычно не торгуются активно на бирже. Их листинг делается для того, чтобы инвестор мог продать пай на организованном рынке (как правило, своей управляющей компании) в любой день.

А почему это нельзя сделать без биржи?

Наиболее распространены интервальные ПИФы. Их управляющая компания выкупает, как правило, только раз в квартал по заранее подаваемой заявке. Ежедневно выкупаются лишь открытые ПИФы. Поэтому вывод ПИФов на биржу и их регулярное котирование потенциально позволяет держателю пая интервального ПИФа продать его в любой день. Ну и при продаже пая на бирже, даже если в качестве покупателя выступает управляющая компания, продавец освобождается от уплаты подоходного налога на прирост стоимости пая.

ETF – exchange-traded fund или торгуемый на бирже фонд – это, как правило, акции фонда, которые имеют на рынке свою стоимость, и она может отличаться в моменте от текущей расчетной стоимости или, если можно так сказать, от себестоимости акции. ETF удобны тем, что они ликвидны, их размещают, как правило, через биржу и продают на бирже. Их российская разновидность – БПИФ, биржевой паевый инвестиционный фонд.

Вот, пожалуй, и все, что я бы хотел сказать начинающему инвестору о ценных бумагах инвестиционных фондов. Я настоятельно рекомендую обратить внимание на этот вид инструментов для получения прибыли. Напоследок лишь хочу напомнить, что перед такими инвестициями надо внимательно читать правила фонда, его инвестиционную декларацию и ответственно подходить к выбору управляющей компании. Впрочем, я уже неоднократно говорил о том, что инвестировать надо только в то, что знаешь.

Спасибо большое! Хочу напомнить, что с нами был Андрей Цалюк, заместитель Председателя Правления Казахстанской фондовой биржи (KASE). Подкасты предыдущих выпусков программы и текстовые версии доступны на нашем сайте www.businessfm.kz, а также на всех удобных платформах. До новых встреч в эфире!