Рынок капитала Казахстана достиг 136,8 трлн тенге, но торговая активность растет неравномерно

За девять месяцев 2026 года капитализация казахстанского рынка акций увеличилась на 23,7%, тогда как оборот индексных бумаг — лишь на 3,5%. По оценке АФК, рост стоимости компаний пока не сопровождается сопоставимым расширением торгов.

Совокупный объем рынка акций, государственных и корпоративных облигаций Казахстана за январь–сентябрь достиг 136,8 трлн тенге, увеличившись на 19,1%. Его отношение к ВВП поднялось с 71% до 75%, сообщает Forbes Kazakhstan со ссылкой на Ассоциацию финансистов Казахстана.

Капитализация рынка акций составила 57,8 трлн тенге. Индекс KASE прибавил 10,9%, а AIXQI — 19,1%. Среди лидеров роста оказались CORE, «КазМунайГаз» и «КазТрансОйл»: их котировки увеличились на 105,5%, 64,6% и 37,4% соответственно.

При этом объем торгов индексными акциями достиг 221 млрд тенге, превысив прошлогодний результат только на 3,5%. Аналитики связывают умеренную динамику в том числе с высокой базой: за аналогичный период 2025 года оборот вырос на 51%.

Изменилась структура участников вторичного рынка акций. Доля физических лиц в обороте снизилась с 55,2% до 51,7%, а брокеров-дилеров выросла с 12,4% до 18%.

На рынке государственных облигаций активность увеличивалась быстрее. Согласно обзору АФК, вторичные торги выросли на 44,3%, до 2,2 трлн тенге. Одновременно доходность годовых бумаг снизилась до 14,53%, десятилетних — до 12,82%.

Нерезиденты увеличили вложения в облигации Министерства финансов на 46,6%, до 2,7 трлн тенге. Их инвестиции в краткосрочные ноты Нацбанка, напротив, сократились на 67,5%, до 48,7 млрд тенге. АФК связывает это со стремлением зафиксировать доходность на более продолжительный срок.

Для корпоративных заемщиков удешевление финансирования происходит медленнее. Индекс доходности корпоративных облигаций KASE_BMY снизился всего на 0,13 процентного пункта, до 16,31%. Лизинговые и микрофинансовые компании продолжали размещать бумаги преимущественно под 21–24,5%.

Объем размещений корпоративного долга на KASE вырос на 49,9%, до 4,5 трлн тенге. По оценке АФК, существенную роль играет рефинансирование: новые выпуски используются в том числе для замещения ранее привлеченных средств.

Аналитики считают, что дальнейшее развитие рынка потребует расширения круга ликвидных эмитентов и долгосрочных инвесторов. Одного повышения котировок крупнейших компаний недостаточно для устойчивого увеличения торговой активности.