Казахстан планирует довести капитализацию рынка акций до 30–35% ВВП к 2030 году

В Казахстане утвердили программу развития рынка капитала на 2026–2030 годы. Она предусматривает упрощение выхода компаний на биржу, расширение рынка облигаций и увеличение роли частных управляющих в инвестировании пенсионных активов.

Казахстан намерен усилить роль фондового рынка в финансировании бизнеса и формировании долгосрочных сбережений населения. Для этого Агентство по регулированию и развитию финансового рынка совместно с Национальным банком утвердило программу развития рынка капитала на 2026–2030 годы. Документ включает семь стратегических направлений и 35 инициатив, сообщает Forbes Kazakhstan.

Один из основных ориентиров — увеличение капитализации рынка акций до 30–35% ВВП к 2030 году. Базовый показатель за 2025 год составляет около 26%. При этом расширение рынка предполагается обеспечить новыми размещениями, увеличением числа публичных компаний и доли акций в свободном обращении. Программа отдельно подчёркивает, что достижение цели не должно сводиться к переоценке уже торгующихся бумаг.

Одновременно власти рассчитывают повысить активность торгов. Оборачиваемость рынка акций планируется увеличить примерно с 1,4% до 5–10%. Для долговых ценных бумаг установлен ориентир в 20–25% против базовых 9%. Объём таких бумаг в обращении должен вырасти приблизительно с 36% до 45–50% ВВП.

Разница между капитализацией и оборачиваемостью важна для понимания целей реформы. Первая отражает рыночную стоимость акций, вторая — интенсивность торговли ими. Даже крупный по стоимости рынок может оставаться малоликвидным, если сделки заключаются редко. Поэтому программа предусматривает одновременно расширение предложения ценных бумаг и развитие механизмов их обращения.

Для компаний планируют упростить и цифровизировать процедуры выхода на биржу, организовать подготовку к размещениям и внедрить институт спонсоров листинга. Также предусмотрены налоговые стимулы. Эти меры должны расширить доступ бизнеса, включая малые и средние предприятия, к акционерному финансированию.

На вторичном рынке предполагается развивать заимствование и кредитование ценных бумаг, короткие продажи и маркетмейкинг — поддержку торгов через выставление заявок на покупку и продажу. Ещё одна задача — расширить международный доступ к казахстанским финансовым инструментам.

Существенный блок программы касается пенсионных накоплений. К 2030 году долю пенсионных активов под управлением частных казахстанских управляющих инвестиционным портфелем планируется довести до 20–30%. Согласно изложению документа в Forbes Kazakhstan, переход будет поэтапным: сначала модель проверят на ограниченном объёме средств. Последующее расширение будет зависеть от результатов, а параметры отбора управляющих и инвестиционных мандатов определит Нацбанк.

Программа также предусматривает развитие корпоративных облигаций, секьюритизации и производных инструментов для управления рисками. Отдельное внимание уделено цифровым финансовым активам, ESG-финансированию и исламскому сегменту рынка. Общая задача этих изменений — расширить набор способов, с помощью которых компании могут привлекать долгосрочные средства наряду с банковскими кредитами.

Утверждение программы задаёт направления реформы, но не означает одновременного запуска всех перечисленных механизмов. Для бизнеса практический результат будет зависеть от условий размещения бумаг и спроса инвесторов, а для граждан — от доступности инструментов, прозрачности их условий и качества защиты вложенных средств.